7省市25萬億重點項目,傳說中的基建潮來了么?

二把刀2020-03-03 17:31

(圖片來源:全景視覺)

二把刀/文 疫情之后的中國經濟需要一次強勁的反彈,現在,這基本上是一個共識。由此,市場對投資顯然抱有很大的期望。根據公開報道,截至目前,7省市一共推出了25萬億的重點投資項目。也有報道說,9省份計劃投資24萬億元。

于是我們聽到有人歡呼“基建潮來了”。

市場是不耐寂寞的。于是我們看到,從水泥、機械到大塊頭的基建類公司,紛紛聞風而漲。

且慢。在歡呼之前,也許我們需要先搞清楚,7省市25萬億元的重點投資項目到底意味著什么?

25萬億元意味著什么呢?稍稍對比一下我們就了解了。根據2019年統計公報,全國固定資產投資(不含農戶)超過55.1萬億元,同比增長5.4%。如果各省區公布的這些投資計劃完全是2020年準備投下去的彈藥量,說是“基建潮”或者“投資井噴”絕不為過。

但這樣的圖景幾乎不可想象,實際情況也不會是如此。

拿多個報道中提及的西部省份云南來說吧。官方消息稱,云南提出實施基礎設施“雙十”重大工程,總投資約3.6萬億元。“雙十”重大工程包括10個在建項目和10個新開工項目,其中在建項目總投資約1.6萬億元,新開工項目總投資約2萬億元。

這個規模很大么?聽起來是的,但是我們還是要具體分析一下。根據云南公布的消息,“雙十”重大工程中,十大新開工項目是該省“十四五”及未來幾年對經濟社會發展發揮關鍵性和支撐性作用的重大項目。云南省的表述是,“這十大工程具有較好的前期工作基礎,大部分項目已推進到可行性研究階段。”

從可研到落地需要幾年?不同項目情形不同,不好一概而論,但大體上這跟2020年的投資關系不大了。

至于總投資1.6萬億元的十個在建項目,根據云南省公布的時間表,最遲的2027年完工,最快的一個項目是明年完工,大部分集中于2024-2025年完工。也就是說,大部分投資會按照項目規劃和進度分布在未來幾年——這當然是合情合理的安排。

值得注意的是,就全國來說,云南這幾年的投資規模和增速排名都是比較靠前的。根據云南省公布的信息,2017年,云南固定資產投資總額1.85萬億元,同比增長18%。這個數字已經超過了當年1.65萬億的GDP規模。2018年,云南固定資產投資同比增長11.6%(全國增速為5.9%,但云南省的預期目標是16%),排名全國第三。

根據2019年云南省政府工作報告,云南計劃固定資產投資增長12%,但根據今年初發布的統計月報數據,2019年投資實際增速為8.5%(全國增速為5.4%)。

按照增速推算下來,2019年云南投資總額大約是2.24萬億元,跟其公布的GDP規模大體相當(2.32萬億元)。這當然體現了云南作為西部省份圖謀趕超先進的雄心壯志。

就此而言,這次公布的3.6萬億元的重點項目投資可以視為云南穩投資、穩預期的“定海神針”。但還不足以反映云南省的投資“野心”。但這個“野心”的實現,從數據來看,過去兩年都是打了折扣的。

具體原因不去探究了。總體而言,中國經濟同頻共振,云南的情形跟經濟大勢密不可分。這多少可以說明,過去幾年,投資的增長受制于各種因素,今年恐怕更是如此。

我們再來看一個東部省份。根據福建省發改委發布的《關于印發2020年度福建省重點項目名單的通知》,這個名單共列重點項目1567個,總投資3.84萬億元。其中在建項目1257個,總投資2.97萬億元,年度計劃投資5005億元;預備項目310個,總投資0.87萬億元。

首先還是要說,重點項目投資規模往往比較大,帶動性強,所以首先保證重點項目,就是為了保證投資大盤的基本穩定。考慮到投資可以帶動一系列相關產業,這原本就是大疫之后復工復產,推動各個產業鏈盡快轉起來的重要抓手。

但是從投資規模去分析就是另外一回事。福建省2017年固定資產投資1.61萬億元,2018年增幅11.5%達到2.91萬億元,2019年增幅6%,推算下來投資規模約為3.08萬億元。

中部省份如何呢?河南省也是傳統的投資大省。根據2月20日公布的2020年河南省重點建設項目名單,共計980個項目總投資達到3.3萬億元,當年計劃完成投資8372億元。涵蓋產業轉型發展、創新驅動、基礎設施、新型城鎮化、生態環保、民生和社會事業六大領域。

但從年度固定資產投資總量看,河南省早就是“4萬億俱樂部”成員。2019年,河南省公布的省重點項目共910個,總投資3.1萬億元,年度計劃完成投資7939億元。

這些重點項目對于河南省意味著什么呢?2019年2月,河南省官方曾披露,3932個省市重點項目,2018年全年累計完成投資1.88萬億元,占河南省年度固定資產投資的39.6%。如此推算,2018年河南省固定資產投資規模大約是4.75萬億元,當年河南省GDP大約是4.81萬億元。

如果做一個簡單的沙盤推演。即使按照國家統計局統計公報數據推算,如果2020年全國投資增速跟去年基本持平,比如實現6%的增速,投資規模將達到58.4萬億元,如果投資規模提升至10%,投資規模為60.6萬億元。

再多說一句,上面引用的云南和福建的2017年具體投資數據來源于國家統計局數據庫中的分省數據,如果將各省數據加總的話,2017年全國固定資產投資總額已經超過62萬億元。

換句話說,25萬億元的投資什么概念?即使放在一年內去考量,按照2017年的各省投資數據,大體上相當于投資排名前六的山東、江蘇、河南、廣東、河北、湖北六省的投資總額——這六省2017年固定資產投資規模合計為25.3萬億元——湖北一省的投資總額也超過3萬億元。

穩增長必定穩投資。可以肯定,25萬億元的重點項目,表達了各省市穩增長的決心。這和預期中的“基建潮”是兩回事。重點投資項目盡早開工盡快落地,對穩定軍心,穩固大盤也有很大作用。所以當務之急,是在做好疫情防控的同時盡快復工復產,將因疫情損失的投資進度補回來。

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